投资投机和博弈

1
00:00:00,460 --> 00:00:02,379
投资投机还有博弈啊

2
00:00:02,379 --> 00:00:03,919
它是三种不同的逻辑

3
00:00:03,919 --> 00:00:06,309
赚的钱呢也是三种不同的钱

4
00:00:06,309 --> 00:00:07,349
投资什么呢

5
00:00:07,349 --> 00:00:09,150
就是你作为一个公司的股东啊

6
00:00:09,150 --> 00:00:10,390
你拥有公司的股权

7
00:00:10,390 --> 00:00:12,869
那你赚的钱呢就公司的内在价值啊

8
00:00:12,869 --> 00:00:13,990
比如说分红啊

9
00:00:13,990 --> 00:00:16,859
回购啊啊公司内价值成长啊

10
00:00:16,859 --> 00:00:20,140
那美股里面很多顶尖的科技公司啊

11
00:00:20,140 --> 00:00:21,239
纳的限魅里面啊

12
00:00:21,239 --> 00:00:21,960
苹果啊

13
00:00:21,960 --> 00:00:24,059
微软啊啊谷歌呀

14
00:00:24,059 --> 00:00:25,480
它过去二三十年啊

15
00:00:25,480 --> 00:00:26,899
回购率非常高

16
00:00:26,899 --> 00:00:28,019
即使股价不涨

17
00:00:28,019 --> 00:00:29,079
像苹果似的

18
00:00:29,079 --> 00:00:30,699
是股权少了一半

19
00:00:30,699 --> 00:00:32,700
你的那价值也可以翻一倍

20
00:00:32,700 --> 00:00:36,700
那第二种呢就是像投机啊和炒股呢

21
00:00:36,700 --> 00:00:37,759
关注的是啥呢

22
00:00:37,759 --> 00:00:39,259
关注是价格啊

23
00:00:39,259 --> 00:00:40,619
也是巴菲特曾经说过啊

24
00:00:40,619 --> 00:00:42,820
就是价格是你付出的价值

25
00:00:42,820 --> 00:00:44,780
是你得到的高通价格呢

26
00:00:44,780 --> 00:00:46,259
你想的是赚什么钱啊

27
00:00:46,259 --> 00:00:48,219
就是别人口袋里的钱啊

28
00:00:48,219 --> 00:00:49,518
比如说政策一好

29
00:00:49,518 --> 00:00:52,639
然后呢公司的业务还没有变啊

30
00:00:52,639 --> 00:00:53,999
但是股价翻了很多倍

31
00:00:53,999 --> 00:00:55,798
然后你关注的点不一样呢

32
00:00:55,798 --> 00:00:58,509
然后你再做这个决策的时候啊

33
00:00:58,509 --> 00:00:59,670
你的逻辑也不一样

34
00:00:59,670 --> 00:01:01,469
因为你的观点是市场情绪嘛

35
00:01:01,469 --> 00:01:06,299
那这个企业比如说你短期哈股价翻了五倍十倍

36
00:01:06,540 --> 00:01:10,709
但是呢你的业绩很难跟上同步5~10倍

37
00:01:10,709 --> 00:01:11,829
那即使能跟上

38
00:01:11,829 --> 00:01:13,989
你也没法长期5~10倍

39
00:01:13,989 --> 00:01:15,289
比如说你见过哪一个人

40
00:01:15,289 --> 00:01:17,289
百米冲刺的速度跑马拉松

41
00:01:17,289 --> 00:01:20,370
但是你做企业你是跑马拉松的逻辑嘛

42
00:01:20,370 --> 00:01:22,390
啊比如说你看我们自己创业啊

43
00:01:22,390 --> 00:01:24,230
那做个品牌很难啊

44
00:01:24,230 --> 00:01:27,049
你比如做10年20年你也做不成一个品牌

45
00:01:27,049 --> 00:01:28,829
是因为品牌是万里挑一的

46
00:01:28,829 --> 00:01:30,890
比如说你像茅台多少年了是吧

47
00:01:30,890 --> 00:01:34,079
这都从505十年代到现在70年了

48
00:01:34,079 --> 00:01:35,439
那你像苹果多少年了

49
00:01:35,439 --> 00:01:37,280
那得进不了美国公司都四五十年了

50
00:01:37,280 --> 00:01:38,319
那四五十年里面

51
00:01:38,319 --> 00:01:40,469
80%到90的企业都倒闭了

52
00:01:40,469 --> 00:01:43,129
世界500强的平均寿命才40年呀

53
00:01:43,129 --> 00:01:46,650
所以实际上你要是单纯的去看这些投机的话

54
00:01:46,650 --> 00:01:48,290
你是不可能看的很久的

55
00:01:48,290 --> 00:01:49,750
但是因为你看的不久呢

56
00:01:49,750 --> 00:01:51,629
你所有的决策都是基于短期

57
00:01:51,629 --> 00:01:53,750
那短期的东西呢它就是一个博弈状态

58
00:01:53,750 --> 00:01:55,209
就是你没有办法啊

59
00:01:55,209 --> 00:01:56,170
说这个股价为什么涨

60
00:01:56,170 --> 00:01:56,810
为什么跌啊

61
00:01:56,810 --> 00:01:59,569
比如现在啊存储啊这些啊光模块啊

62
00:01:59,569 --> 00:02:01,299
AI周边的啊开始跌了

63
00:02:01,299 --> 00:02:02,219
它跌的原因很简单

64
00:02:02,219 --> 00:02:03,140
就涨多了啊

65
00:02:03,140 --> 00:02:04,019
他不是没有价值

66
00:02:04,019 --> 00:02:07,120
是说它的价值和价格呢产生了背离啊

67
00:02:07,120 --> 00:02:09,319
比如说你你看现在这些啊

68
00:02:09,319 --> 00:02:11,840
所谓的啊这个AI的产业链啊

69
00:02:11,840 --> 00:02:14,028
他赚的钱呢他要大投入啊

70
00:02:14,028 --> 00:02:16,150
比如说这个你像美国啊

71
00:02:16,150 --> 00:02:17,430
说要投2000亿啊

72
00:02:17,430 --> 00:02:18,469
5年之后啊

73
00:02:18,469 --> 00:02:19,590
建一个晶圆厂啊

74
00:02:19,590 --> 00:02:22,449
三星海力士说要投3.1万亿美金

75
00:02:22,449 --> 00:02:23,899
去建这个晶圆厂

76
00:02:23,899 --> 00:02:25,058
他赚多少钱呢

77
00:02:25,058 --> 00:02:25,699
你算一下啊

78
00:02:25,699 --> 00:02:27,058
比如说啊三星海力士啊

79
00:02:27,058 --> 00:02:28,810
每年啊你就算三星吧

80
00:02:28,810 --> 00:02:30,330
一年赚2000亿美金啊

81
00:02:30,330 --> 00:02:32,379
你要投这个3万亿美金

82
00:02:32,379 --> 00:02:33,340
虽然你陆续投

83
00:02:33,340 --> 00:02:35,819
但是呢你相当于每年赚的钱全部投完啊

84
00:02:35,819 --> 00:02:36,479
你还要分

85
00:02:36,479 --> 00:02:37,439
还要分红

86
00:02:37,439 --> 00:02:40,030
但你的自由现金流其实是没有增加的是吧

87
00:02:40,030 --> 00:02:41,110
这自由现金流其实来讲

88
00:02:41,110 --> 00:02:42,810
就是你可以自由支配的现金流嘛

89
00:02:42,810 --> 00:02:45,969
虽然你的所有的现金流你拿去都去搞大投入了

90
00:02:45,969 --> 00:02:48,150
所以实际上你作为一个股民呢

91
00:02:48,150 --> 00:02:49,830
你要是看个5年十年

92
00:02:49,830 --> 00:02:52,430
你是很难看到或计算出来它自由现金流的

93
00:02:52,430 --> 00:02:53,270
那5年之后

94
00:02:53,270 --> 00:02:55,750
那存储呢这个到底是什么样子

95
00:02:55,750 --> 00:02:57,280
其实我们也不知道啊

96
00:02:57,280 --> 00:03:00,219
那所以当你在做这个投资决策的时候

97
00:03:00,219 --> 00:03:01,419
你关注的点不一样

98
00:03:01,419 --> 00:03:02,659
所以你的投资思考不一样

99
00:03:02,659 --> 00:03:03,879
比如说你要是看长期

100
00:03:03,879 --> 00:03:06,379
你首先想啊这个公司它有成长性

101
00:03:06,379 --> 00:03:09,990
但是你的价格啊是不是足够便宜

102
00:03:09,990 --> 00:03:10,830
这个很关键啊

103
00:03:10,830 --> 00:03:12,550
就巴菲特讲我买了一家公司啊

104
00:03:12,550 --> 00:03:13,669
我看商业模式啊

105
00:03:13,669 --> 00:03:14,469
看企业文化

106
00:03:14,469 --> 00:03:15,909
看它合理的价格啊

107
00:03:15,909 --> 00:03:16,750
格伦摩也讲啊

108
00:03:16,750 --> 00:03:17,539
安全边际

109
00:03:17,539 --> 00:03:20,020
实际上安全计呢就是你在买入的时候啊

110
00:03:20,020 --> 00:03:21,439
买了不会亏的一个点

111
00:03:21,439 --> 00:03:24,180
是你知道他大概啊给你的这个股东分了多少

112
00:03:24,180 --> 00:03:25,639
比如年化10%啊

113
00:03:25,639 --> 00:03:26,550
10年回本

114
00:03:26,550 --> 00:03:29,629
那这个呢就大概按照估值的话就是十倍P1哈

115
00:03:29,629 --> 00:03:30,110
不增长的话

116
00:03:30,110 --> 00:03:30,870
十倍P1啊

117
00:03:30,870 --> 00:03:31,830
不增长的话呢

118
00:03:31,830 --> 00:03:34,069
你要每年能达到这个增长预期啊

119
00:03:34,069 --> 00:03:35,849
你才算是一个有效的投资决策

120
00:03:35,849 --> 00:03:38,229
但实际上你看我们大A的一些兄弟们

121
00:03:38,229 --> 00:03:39,009
在投的时候

122
00:03:39,009 --> 00:03:40,150
他不干这个啊

123
00:03:40,150 --> 00:03:42,189
什么估值呀都是扯的啊

124
00:03:42,189 --> 00:03:42,870
原因很简单啊

125
00:03:42,870 --> 00:03:43,789
你说过去看估值

126
00:03:43,789 --> 00:03:44,229
那帮人

127
00:03:44,229 --> 00:03:45,870
比如说啊买这些消费品的

128
00:03:45,870 --> 00:03:47,539
各路毛的好像都亏肿了

129
00:03:47,539 --> 00:03:50,259
但是呢你这个问题在于说你在什么价格买啊

130
00:03:50,259 --> 00:03:53,780
因为我是22年下旬开始分享投资啊

131
00:03:53,780 --> 00:03:58,030
实际上你要是从这个长期哈拉长这个8年啊

132
00:03:58,030 --> 00:03:58,870
从18年啊

133
00:03:58,870 --> 00:04:00,969
如果说你去买入这格鲁毛的话

134
00:04:00,969 --> 00:04:02,959
到现在年化哈价格分红的话

135
00:04:02,959 --> 00:04:05,519
8%左右还是有的啊

136
00:04:05,519 --> 00:04:07,718
因为你分红都到5%了嘛是吧

137
00:04:07,718 --> 00:04:09,278
你成长的话3%差不多嘛

138
00:04:09,278 --> 00:04:11,219
你要18年买这些各种毛

139
00:04:11,219 --> 00:04:14,759
实际上到现在股价的话应该有50%左右

140
00:04:14,759 --> 00:04:18,279
因为18年比如说那时候茅台是800是吧

141
00:04:18,279 --> 00:04:21,220
然后呢现在现在是1200对吧

142
00:04:21,220 --> 00:04:23,870
大概有个50%啊

143
00:04:23,870 --> 00:04:24,790
18年啊

144
00:04:24,790 --> 00:04:26,449
这个涨了50%的股价

145
00:04:26,449 --> 00:04:27,610
然后还有股息嘛

146
00:04:27,610 --> 00:04:28,949
那基本上买的便宜啊

147
00:04:28,949 --> 00:04:29,750
800块钱的话

148
00:04:29,750 --> 00:04:32,339
股息的话都到将近五六个点了吧

149
00:04:32,339 --> 00:04:34,740
是一股是50的话六个点了

150
00:04:34,740 --> 00:04:38,038
但实际上你的年化的话还是大于8%的

151
00:04:38,038 --> 00:04:41,399
所以你要是从这个股东角度来看啊

152
00:04:41,399 --> 00:04:43,079
你只要是买的足够便宜啊

153
00:04:43,079 --> 00:04:44,259
公司的分红率足够高

154
00:04:44,259 --> 00:04:45,860
实际上你比银行啊

155
00:04:45,860 --> 00:04:48,069
包括买指数啊还是要强很多

156
00:04:48,069 --> 00:04:51,029
但是呢如果说你要是在这个历史最高点买

157
00:04:51,029 --> 00:04:52,430
那你就惨了是吧

158
00:04:52,430 --> 00:04:55,149
你比如说你要是在这个二眼科最贵的时候买

159
00:04:55,149 --> 00:04:56,189
那现在打一折了是吧

160
00:04:56,189 --> 00:04:58,550
你比如说你要在这个牙科啊

161
00:04:58,550 --> 00:04:59,569
牙科通策啊

162
00:04:59,569 --> 00:05:00,629
那也打一折了是吧

163
00:05:00,629 --> 00:05:01,310
你甚至阿里啊

164
00:05:01,310 --> 00:05:02,949
腾讯啊让很多人买了

165
00:05:02,949 --> 00:05:05,250
腾讯也是56年也是颗粒无收的

166
00:05:05,250 --> 00:05:07,110
所以实际上你即使做价值投资呢

167
00:05:07,110 --> 00:05:09,529
你也不能再糕点买是吧

168
00:05:09,529 --> 00:05:11,750
你要在这种相对合理的价格

169
00:05:11,750 --> 00:05:14,110
比如说你就抱着10年20年回本这种逻辑

170
00:05:14,110 --> 00:05:15,230
那这种逻辑下呢

171
00:05:15,230 --> 00:05:17,850
其实你也能跑赢80%到90的股民

172
00:05:17,850 --> 00:05:18,850
那很多兄弟说

173
00:05:18,850 --> 00:05:21,689
那哼你价值投资你在A股是失效的对吧

174
00:05:21,689 --> 00:05:24,199
在A股的话只有啊政策或者趋势

175
00:05:24,199 --> 00:05:26,819
其实这个逻辑的本质在于说A股市场

176
00:05:26,819 --> 00:05:29,899
他这种啊影响市场的因素它比较多啊

177
00:05:29,899 --> 00:05:31,180
比如说你像中盖啊

178
00:05:31,180 --> 00:05:32,660
这些年你看我们做中盖呢

179
00:05:32,660 --> 00:05:34,439
也是从这个19年是吧

180
00:05:34,439 --> 00:05:35,879
我们最早买拼多的时候多少钱呢

181
00:05:35,879 --> 00:05:37,500
是十八九块钱对吧

182
00:05:37,500 --> 00:05:39,139
那中间中间的话到了200多

183
00:05:39,139 --> 00:05:40,019
我们也没卖哈

184
00:05:40,019 --> 00:05:41,300
卖到一百七八啊

185
00:05:41,300 --> 00:05:42,740
重新减持过啊

186
00:05:42,740 --> 00:05:43,339
卖掉以后呢

187
00:05:43,339 --> 00:05:44,699
后面又跌了20多啊

188
00:05:44,699 --> 00:05:45,529
又买了一些

189
00:05:45,529 --> 00:05:48,970
实际上你这企业你也不可能说你短期啊

190
00:05:48,970 --> 00:05:50,250
一年翻十倍啊

191
00:05:50,250 --> 00:05:51,529
你完全无动于都不卖啊

192
00:05:51,529 --> 00:05:52,600
这个也不现实

193
00:05:52,600 --> 00:05:54,639
实际上你在做股票投资的时候

194
00:05:54,639 --> 00:05:56,740
如果你打算卖一家公司啊

195
00:05:56,740 --> 00:05:57,980
第一个呢严重高估啊

196
00:05:57,980 --> 00:05:58,779
你肯定要卖啊

197
00:05:58,779 --> 00:06:00,660
第二个呢镜面出问题啊

198
00:06:00,660 --> 00:06:01,420
你肯定要卖

199
00:06:01,420 --> 00:06:04,060
那第三个呢如果你有更好的投资决策

200
00:06:04,060 --> 00:06:04,990
你也可以买

201
00:06:04,990 --> 00:06:07,110
他也实际上价值投资也不是说啊

202
00:06:07,110 --> 00:06:08,790
一定要买这个格鲁茅啊

203
00:06:08,790 --> 00:06:11,029
你也不是说一定要长期拿着不卖呀

204
00:06:11,029 --> 00:06:14,600
巴菲特实际上总共买过200多家公司啊

205
00:06:14,600 --> 00:06:15,279
老段实来讲

206
00:06:15,279 --> 00:06:17,000
这些年也买过大几十家公司啊

207
00:06:17,000 --> 00:06:20,019
他也没有说哪个公司一直拿着不卖是吧

208
00:06:20,019 --> 00:06:21,139
只是说茅台他没卖

209
00:06:21,139 --> 00:06:23,480
说明他确实找不到比茅台更好的商业模式

210
00:06:23,480 --> 00:06:26,529
但是呢你像我们作为一个啊小型的投资人呢

211
00:06:26,529 --> 00:06:28,649
实际上你完全可以比如你认为高估了啊

212
00:06:28,649 --> 00:06:29,750
你有更好的商业模式

213
00:06:29,750 --> 00:06:31,209
你完全可以去买更好的呀

214
00:06:31,209 --> 00:06:32,170
那也是啊

215
00:06:32,170 --> 00:06:32,910
巴菲特说的嘛

216
00:06:32,910 --> 00:06:33,709
有最好的

217
00:06:33,709 --> 00:06:34,870
但我想次好的呀

218
00:06:34,870 --> 00:06:36,769
但是如果说你不会卖哈

219
00:06:36,769 --> 00:06:38,329
那你那又是另外一个问题

220
00:06:38,329 --> 00:06:39,528
你要算算账对吧

221
00:06:39,528 --> 00:06:41,249
实际上投资和做生意没有区别啊

222
00:06:41,249 --> 00:06:43,569
我们做生意这16年呢也在算

223
00:06:43,569 --> 00:06:45,309
比如说你这一笔投资啊

224
00:06:45,309 --> 00:06:46,920
你是通过分红啊

225
00:06:46,920 --> 00:06:47,939
回本周期多少年啊

226
00:06:47,939 --> 00:06:49,759
你通过增长啊多少年啊

227
00:06:49,759 --> 00:06:52,259
你通过这个其他的啊收益是多少钱

228
00:06:52,259 --> 00:06:54,220
你最少呢你要大概毛估估一下

229
00:06:54,220 --> 00:06:55,579
那如果说你也算不出来

230
00:06:55,579 --> 00:06:56,620
那后边周期哈

231
00:06:56,620 --> 00:06:58,410
你也算不出来这个公司的现金流啊

232
00:06:58,410 --> 00:07:00,829
你也做不了这种啊公司估值的决策

233
00:07:00,829 --> 00:07:02,250
那最好是不要碰对吧

234
00:07:02,250 --> 00:07:03,290
那因为你碰了之后

235
00:07:03,290 --> 00:07:05,110
任何的波动都会影响你的心情

236
00:07:05,110 --> 00:07:07,319
而且呢还有一个就是炒股啊

237
00:07:07,319 --> 00:07:09,079
或者说这种博弈的状态啊

238
00:07:09,079 --> 00:07:10,720
他对这个人的投资帮助有没有啊

239
00:07:10,720 --> 00:07:13,079
就比如说像我们分析了很多行业啊

240
00:07:13,079 --> 00:07:15,529
比如说这个像那些小米啊啊

241
00:07:15,529 --> 00:07:17,050
像那新能源汽车呀啊

242
00:07:17,050 --> 00:07:18,529
像很多很多分析了很多

243
00:07:18,529 --> 00:07:20,850
其实在这些公司的股价我们也预测不了

244
00:07:20,850 --> 00:07:22,649
我们只能说OK这个公司高估了啊

245
00:07:22,649 --> 00:07:24,019
按照平均估值来讲啊

246
00:07:24,019 --> 00:07:24,899
全球对比来看啊

247
00:07:24,899 --> 00:07:25,339
高估了

248
00:07:25,339 --> 00:07:26,740
那或者这公司低估了啊

249
00:07:26,740 --> 00:07:29,100
我们去分析这个啊同类公司啊

250
00:07:29,100 --> 00:07:31,259
同样的增速的话也对应的估值是吧

251
00:07:31,259 --> 00:07:34,399
现在来讲烟草去年讲了这个是吧

252
00:07:34,399 --> 00:07:35,620
讲了这个中烟啊

253
00:07:35,620 --> 00:07:36,339
中烟香港啊

254
00:07:36,339 --> 00:07:38,180
当时呢大概20多倍估值的时候

255
00:07:38,180 --> 00:07:40,100
我们就对比了这个奥西亚菲利普莫里斯

256
00:07:40,100 --> 00:07:42,949
还有还有还有这个你美烟草

257
00:07:42,949 --> 00:07:44,170
我说这为什么啊

258
00:07:44,170 --> 00:07:45,889
同样奥驰亚哈七八倍的估值

259
00:07:45,889 --> 00:07:47,329
还七八倍七八个点的股息

260
00:07:47,329 --> 00:07:50,079
因为他还是一个品牌加工厂啊

261
00:07:50,079 --> 00:07:50,879
然后他这个估值

262
00:07:50,879 --> 00:07:52,980
那你为什么要买一个二三十倍估值

263
00:07:52,980 --> 00:07:55,680
但是呢你的这个啊毛利只有十几个点啊

264
00:07:55,680 --> 00:07:57,740
人家净利润的话都有20多近30个点

265
00:07:57,740 --> 00:07:58,800
那你通过对比的

266
00:07:58,800 --> 00:08:01,399
其实你是可以有效的做一个决策是吧

267
00:08:01,399 --> 00:08:02,240
你这个公司能不能买

268
00:08:02,240 --> 00:08:02,908
你不知道

269
00:08:02,908 --> 00:08:04,348
但是他不能买

270
00:08:04,348 --> 00:08:05,189
你是可以知道的

271
00:08:05,189 --> 00:08:05,649
对不对

272
00:08:05,649 --> 00:08:06,629
就像一个人一样哈

273
00:08:06,629 --> 00:08:08,060
这个人他能不能交往

274
00:08:08,060 --> 00:08:09,060
你不知道但不能交往的人

275
00:08:09,060 --> 00:08:10,060
你是可以知道的啊

276
00:08:10,060 --> 00:08:12,220
这个就是你要做正确的决策啊

277
00:08:12,220 --> 00:08:13,660
哪些公司不能碰啊

278
00:08:13,660 --> 00:08:14,720
哪些生意不能干

279
00:08:14,720 --> 00:08:15,899
哪些人不能交往

280
00:08:15,899 --> 00:08:18,829
你就可以通过这种观察对比哈

281
00:08:18,829 --> 00:08:19,670
可以排除

282
00:08:19,670 --> 00:08:21,149
那这个呢也是啊

283
00:08:21,149 --> 00:08:22,629
我在前段时间啊分享了

284
00:08:22,629 --> 00:08:26,220
我说这个啊AI硬件啊啊一年翻十倍啊啊

285
00:08:26,220 --> 00:08:27,500
翻八倍翻五倍的公式

286
00:08:27,500 --> 00:08:30,100
如果他的业绩和利润跟不上啊

287
00:08:30,100 --> 00:08:31,660
或者他的自由现金流跟不上的话

288
00:08:31,660 --> 00:08:34,759
那这个时候你可以关注他的除了P1以外的

289
00:08:34,759 --> 00:08:38,340
比如说PB啊啊不要光关注这个啊市盈率啊

290
00:08:38,340 --> 00:08:40,220
比如说关注它的市净率啊

291
00:08:40,220 --> 00:08:41,620
按照行业的平均标准哈

292
00:08:41,620 --> 00:08:43,639
你可以毛估估一下这些

293
00:08:43,639 --> 00:08:45,700
这些观察呢可以有助于你避坑

294
00:08:45,700 --> 00:08:48,500
但是你说我们要啊办一个公司

295
00:08:48,500 --> 00:08:49,960
从头到尾搞明白

296
00:08:49,960 --> 00:08:52,019
你像AI产业里面很多兄弟说

297
00:08:52,019 --> 00:08:52,899
那我们研究啊

298
00:08:52,899 --> 00:08:53,659
我们现学啊

299
00:08:53,659 --> 00:08:56,620
哈哈说真的这个行业干了20年的工厂啊

300
00:08:56,620 --> 00:08:58,690
都不一定能够彻底搞明白

301
00:08:58,690 --> 00:09:01,210
你看我们这个小区里面有很多这个半导体专家

302
00:09:01,210 --> 00:09:03,029
实际上他们也错过了很多

303
00:09:03,029 --> 00:09:05,090
比如说啊像村储啊啊

304
00:09:05,090 --> 00:09:07,509
包括他们这个自己拿的CPUGPU啊

305
00:09:07,509 --> 00:09:08,710
他也拿不住啊

306
00:09:08,710 --> 00:09:09,929
他们给我说的原话

307
00:09:09,929 --> 00:09:12,820
就是那我们公司的产品没有任何的变化哈

308
00:09:12,820 --> 00:09:14,860
凭什么股价翻十倍啊

309
00:09:14,860 --> 00:09:16,019
他们说的原话都这样的

310
00:09:16,019 --> 00:09:18,720
就是他们也不认为说我们没有做任何变化呀

311
00:09:18,720 --> 00:09:21,039
那是显卡还是那10年前的显卡是吧

312
00:09:21,039 --> 00:09:22,120
存储还是时间的存储啊

313
00:09:22,120 --> 00:09:24,139
GPU还是10年前的CPU啊

314
00:09:24,139 --> 00:09:25,460
我们这个创新啊

315
00:09:25,460 --> 00:09:27,179
像英特尔那个18A啊

316
00:09:27,179 --> 00:09:28,139
还是多少年的

317
00:09:28,139 --> 00:09:29,179
没有什么变化啊

318
00:09:29,179 --> 00:09:31,089
只说两绿提稍微提升一点

319
00:09:31,089 --> 00:09:33,889
实际上这就是真实内部人的理解哈

320
00:09:33,889 --> 00:09:35,369
你说我们一个局外人啊

321
00:09:35,369 --> 00:09:36,288
我们一定能搞懂啊

322
00:09:36,288 --> 00:09:37,869
说这个公司一定怎么怎么样

323
00:09:37,869 --> 00:09:39,328
我们那是自欺欺人啊

324
00:09:39,328 --> 00:09:41,179
所以我们通过估值呢

325
00:09:41,179 --> 00:09:42,100
还有股东回报

326
00:09:42,100 --> 00:09:44,139
还有这个算算回本周期呢

327
00:09:44,139 --> 00:09:47,899
最起码啊可以让我们啊能睡得着觉啊

328
00:09:47,899 --> 00:09:50,019
最起码心里面有个底儿啊

329
00:09:50,019 --> 00:09:52,059
这就是格雷厄姆说的啊

330
00:09:53,000 --> 00:09:54,779
就安全扳机的逻辑啊

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