【The Motley Fool】被华尔街忽视的1500亿美元机器人巨头

1
00:00:00,000 --> 00:00:02,759
有一家公司的年收入接近四十亿美元

2
00:00:02,759 --> 00:00:04,879
市值高达一百五十亿美元

3
00:00:04,879 --> 00:00:07,820
几乎没人谈论这家投资界的企业

4
00:00:07,820 --> 00:00:13,019
这对即将拆分为两家的公司可能是绝佳机会

5
00:00:13,019 --> 00:00:14,039
路·怀曼

6
00:00:14,039 --> 00:00:16,660
投资者应该关注哪家公司

7
00:00:16,660 --> 00:00:20,199
华尔街完全忽视的这家公司

8
00:00:20,199 --> 00:00:21,620
国际公司

9
00:00:21,620 --> 00:00:23,280
这家恒温器制造商

10
00:00:23,280 --> 00:00:27,550
他们做的远不止恒温器，股票代码是HON

11
00:00:27,550 --> 00:00:28,649
在未来几周

12
00:00:28,649 --> 00:00:32,048
HON将面临两大机遇

13
00:00:32,048 --> 00:00:34,808
我们曾见证过 conglomerates 拆分的结果

14
00:00:34,808 --> 00:00:37,048
过去对股东而言效果良好

15
00:00:37,048 --> 00:00:38,920
我认为这可能再次发生

16
00:00:38,920 --> 00:00:39,939
让我们详细讨论

17
00:00:39,939 --> 00:00:42,299
因为我认为你有力论证了

18
00:00:42,299 --> 00:00:45,140
该公司在80-90年代的拆分

19
00:00:45,140 --> 00:00:46,799
当时是整合这些企业

20
00:00:46,799 --> 00:00:47,100
现在

21
00:00:47,100 --> 00:00:48,179
则是拆分重组

22
00:00:48,179 --> 00:00:50,460
聚焦更具体领域

23
00:00:50,460 --> 00:00:52,560
这对通用电气非常成功

24
00:00:52,560 --> 00:00:55,140
那次拆分为何对他们有利

25
00:00:55,140 --> 00:00:58,210
霍尼韦尔或许能部分复制

26
00:00:58,210 --> 00:00:59,070
通用电气一团糟

27
00:00:59,070 --> 00:01:01,009
有很多不愿深入讨论的问题

28
00:01:01,009 --> 00:01:01,840
还有

29
00:01:01,840 --> 00:01:02,859
涉及会计和财务

30
00:01:02,859 --> 00:01:04,900
但暂且搁置这些

31
00:01:04,900 --> 00:01:06,480
霍尼韦尔没有这些问题

32
00:01:06,480 --> 00:01:08,900
对于 conglomerates 而言

33
00:01:08,900 --> 00:01:13,519
旗下业务处于不同增长阶段

34
00:01:13,519 --> 00:01:16,159
在收购和投资优先级上不同

35
00:01:16,159 --> 00:01:17,918
将现金投入业务

36
00:01:17,918 --> 00:01:20,329
用现金扩张发展

37
00:01:20,329 --> 00:01:21,909
如果认为这就像

38
00:01:21,909 --> 00:01:24,709
想象一个大家庭仅有有限零花钱

39
00:01:24,709 --> 00:01:28,409
大家都要向父母乞讨现金

40
00:01:28,409 --> 00:01:30,650
没人能得到想要的金额

41
00:01:30,650 --> 00:01:34,799
母公司股东同样渴望现金

42
00:01:34,799 --> 00:01:36,519
 conglomerates 的现状如何

43
00:01:36,519 --> 00:01:40,549
即使管理层试图偏袒某业务

44
00:01:40,989 --> 00:01:43,859
所有部门都资源匮乏

45
00:01:43,859 --> 00:01:46,379
导致所有业务表现不佳

46
00:01:46,379 --> 00:01:47,500
拆分后

47
00:01:47,500 --> 00:01:51,640
赋予各单元自主经营权

48
00:01:51,640 --> 00:01:53,069
专注核心业务

49
00:01:53,069 --> 00:01:54,670
这已被证明是成功策略

50
00:01:54,670 --> 00:01:56,079
你提到的通用电气

51
00:01:56,079 --> 00:01:57,340
我又一次

52
00:01:57,340 --> 00:01:58,640
我觉得这种情况可能会再次发生

53
00:01:58,640 --> 00:02:00,579
霍尼韦尔内部拥有大量优质资产

54
00:02:00,579 --> 00:02:03,310
但股价五年来却未有明显波动

55
00:02:03,310 --> 00:02:07,390
另一个重点是投资者可以更关注自身需求

56
00:02:07,390 --> 00:02:07,829
你知道的

57
00:02:07,829 --> 00:02:11,439
我认为这可能在过去20到30年间发生了变化

58
00:02:11,439 --> 00:02:13,080
过去这曾是一个值得称赞的优点

59
00:02:13,080 --> 00:02:13,240
嘿

60
00:02:13,240 --> 00:02:14,860
你知道这些收益会保持稳定

61
00:02:14,860 --> 00:02:16,449
现在正在稳步增长

62
00:02:16,449 --> 00:02:17,210
投资者不会动摇

63
00:02:17,210 --> 00:02:19,949
我想专注于一件事

64
00:02:19,949 --> 00:02:20,729
那我们来谈谈

65
00:02:20,729 --> 00:02:22,289
这两家公司将会如何发展

66
00:02:22,289 --> 00:02:25,509
霍尼韦尔的航空航天业务是什么

67
00:02:25,509 --> 00:02:26,129
是的

68
00:02:26,129 --> 00:02:27,430
让我们稍微回顾一下

69
00:02:27,430 --> 00:02:30,020
他们实际上在去年十月启动了这个进程

70
00:02:30,020 --> 00:02:32,780
去年十月剥离了三分之一的业务

71
00:02:32,780 --> 00:02:34,120
这部分是先进材料业务

72
00:02:34,120 --> 00:02:36,169
现在交易于Solstice旗下

73
00:02:36,169 --> 00:02:37,449
这项操作已完成

74
00:02:37,449 --> 00:02:39,090
这些是特殊材料业务

75
00:02:39,090 --> 00:02:41,930
用更轻质材料替代金属

76
00:02:41,930 --> 00:02:44,199
比如航空航天领域

77
00:02:44,199 --> 00:02:45,180
剩下的部分是什么

78
00:02:45,180 --> 00:02:48,259
这突然变成了Hola

79
00:02:48,259 --> 00:02:50,099
但霍尼韦尔航空航天

80
00:02:50,099 --> 00:02:53,509
他们在驾驶舱内做大量电子设备

81
00:02:53,509 --> 00:02:54,569
提供商业飞机控制系统

82
00:02:54,569 --> 00:02:56,069
同时也涉及大量军事领域

83
00:02:56,069 --> 00:02:56,789
呃

84
00:02:56,789 --> 00:02:58,710
包括通信和电子业务

85
00:02:58,710 --> 00:03:00,079
电子业务板块

86
00:03:00,079 --> 00:03:01,959
利润率相当高

87
00:03:01,959 --> 00:03:04,359
可能不是全球增长最快的业务

88
00:03:04,359 --> 00:03:07,449
但当前正处于商业航空航天黄金期

89
00:03:07,449 --> 00:03:08,329
上行周期

90
00:03:08,329 --> 00:03:12,609
波音和空客的订单已延续至2030年代

91
00:03:12,609 --> 00:03:17,498
即使目前表现不如预期

92
00:03:17,498 --> 00:03:19,618
仍有巨大发展空间

93
00:03:19,618 --> 00:03:22,218
霍尼韦尔将受益于新机销售

94
00:03:22,218 --> 00:03:24,519
但更重要的是这些订单 backlog

95
00:03:24,519 --> 00:03:27,679
我们正在延长现有商业机队使用寿命

96
00:03:27,679 --> 00:03:30,139
这会大幅增加备件需求

97
00:03:30,139 --> 00:03:34,990
而商业侧主要通过备件盈利，国防侧亦同

98
00:03:34,990 --> 00:03:36,210
你可能没注意到

99
00:03:36,210 --> 00:03:37,370
但最近刚经历了一场战争

100
00:03:37,370 --> 00:03:39,669
我们正处于大规模补给阶段

101
00:03:39,669 --> 00:03:44,400
我们即将迎来美国历史上最大的五角大楼预算

102
00:03:44,400 --> 00:03:47,639
与此同时他们在欧洲及其他地区也在加速扩张

103
00:03:47,639 --> 00:03:50,819
冷战结束后我们获得的和平红利

104
00:03:50,819 --> 00:03:52,409
这已正式结束

105
00:03:52,409 --> 00:03:54,110
确实有很多而且再次

106
00:03:54,110 --> 00:03:56,009
这可能不会是双倍或三倍

107
00:03:56,009 --> 00:03:57,610
你的资金在那里几乎是 overnight

108
00:03:57,610 --> 00:03:59,669
但存在长期节奏

109
00:03:59,669 --> 00:04:01,748
可预测性与增长

110
00:04:01,748 --> 00:04:04,109
我们不仅仅在谈论无聊的

111
00:04:04,109 --> 00:04:04,808
你知道的

112
00:04:04,808 --> 00:04:05,588
收入型公司

113
00:04:05,588 --> 00:04:07,149
存在增长机会

114
00:04:07,149 --> 00:04:11,669
人工智能再次在本十年展现清晰前景

115
00:04:11,669 --> 00:04:14,120
甚至延续到下一个十年

116
00:04:14,120 --> 00:04:17,000
如果你关注波音或洛克希德

117
00:04:17,000 --> 00:04:19,680
马丁或航空企业

118
00:04:19,680 --> 00:04:21,920
这可能是适合你的选择

119
00:04:21,920 --> 00:04:23,220
绝对没错

120
00:04:23,220 --> 00:04:24,459
什么是遗产

121
00:04:24,459 --> 00:04:28,689
汉威公司拆分后剩余的业务

122
00:04:28,689 --> 00:04:30,970
这就是无聊的

123
00:04:30,970 --> 00:04:33,209
但必要的机器人业务

124
00:04:33,209 --> 00:04:35,889
我们都喜欢谈论跳舞的人形机器人

125
00:04:35,889 --> 00:04:38,670
这有多有趣剧透警告

126
00:04:38,670 --> 00:04:43,290
机器人已接管工厂并自动化公寓建筑

127
00:04:43,290 --> 00:04:45,740
甚至你的家中已有二十年

128
00:04:45,740 --> 00:04:47,800
我们开玩笑说这是

129
00:04:47,800 --> 00:04:48,980
这就是恒温器公司

130
00:04:48,980 --> 00:04:52,610
但看工业侧的自动化

131
00:04:52,610 --> 00:04:54,250
以及家庭侧

132
00:04:54,250 --> 00:04:55,740
这已持续一段时间

133
00:04:55,740 --> 00:04:57,759
汉威在此领域处于领先地位

134
00:04:57,759 --> 00:04:59,860
近年来业务有些奇怪

135
00:04:59,860 --> 00:05:01,860
因多重原因

136
00:05:01,860 --> 00:05:03,220
宏观政治因素

137
00:05:03,220 --> 00:05:06,670
过去几年工业投资周期不佳

138
00:05:06,670 --> 00:05:11,168
近年来我们尚未看到预期回报

139
00:05:11,168 --> 00:05:13,769
但推动力将来自

140
00:05:13,769 --> 00:05:16,918
尤其是工业侧的更多自动化

141
00:05:16,918 --> 00:05:20,499
他们在隐形领域处于核心

142
00:05:20,499 --> 00:05:21,918
业务还有其他部分

143
00:05:21,918 --> 00:05:22,399
同样存在

144
00:05:22,399 --> 00:05:23,678
能源转型业务

145
00:05:23,678 --> 00:05:24,850
再次属于这部分

146
00:05:24,850 --> 00:05:26,250
更智能的恒温器

147
00:05:26,250 --> 00:05:26,730
更小型的

148
00:05:26,730 --> 00:05:28,050
更智能的楼宇控制

149
00:05:28,050 --> 00:05:32,459
帮助公司节省能源的技术

150
00:05:32,459 --> 00:05:35,879
这里还有大型量子计算业务

151
00:05:35,879 --> 00:05:37,620
它已经作为一个独立实体分拆出去了

152
00:05:37,620 --> 00:05:38,180
但呃

153
00:05:38,180 --> 00:05:40,838
但霍尼韦尔持有昆腾40%的股份

154
00:05:40,838 --> 00:05:42,038
我不知道这会发展成什么样

155
00:05:42,038 --> 00:05:45,079
但这是真正能在野外使用的坚固量子计算机

156
00:05:45,079 --> 00:05:46,670
当量子技术就绪时

157
00:05:46,670 --> 00:05:49,310
可以实际带入现场使用的设备

158
00:05:49,310 --> 00:05:52,879
而不仅仅是把光子关在房间里

159
00:05:52,879 --> 00:05:55,160
这里有很多可能性

160
00:05:55,160 --> 00:05:57,680
并且有一个非常好的核心业务

161
00:05:57,680 --> 00:05:59,779
这可能是你业务的增长点

162
00:05:59,779 --> 00:06:02,480
但这不是高风险增长业务

163
00:06:02,480 --> 00:06:05,490
我们看到市场其他部分的情况

164
00:06:05,490 --> 00:06:08,750
是时候加倍押注霍尼韦尔和机器人业务了

165
00:06:08,750 --> 00:06:11,430
我以前在3M最大的制造厂工作过

166
00:06:11,430 --> 00:06:15,228
霍尼韦尔就像无处不在的公司

167
00:06:15,228 --> 00:06:19,269
我们经常讨论机器人接管

168
00:06:19,269 --> 00:06:22,860
未来工厂由机器人运行

169
00:06:22,860 --> 00:06:25,759
猜怎么着，我二十多年前就在那里工作

170
00:06:25,759 --> 00:06:27,199
当时员工并不多

171
00:06:27,199 --> 00:06:29,139
那时有很多机器人

172
00:06:29,139 --> 00:06:30,800
那已经是很久以前的事了

173
00:06:30,800 --> 00:06:32,360
有些机器人确实很老旧

174
00:06:32,360 --> 00:06:33,220
即使在那时

175
00:06:33,220 --> 00:06:35,290
所以你知道这确实

176
00:06:35,290 --> 00:06:36,850
如果你从事过制造业

177
00:06:36,850 --> 00:06:37,810
或者

178
00:06:37,810 --> 00:06:39,370
在工业领域长期工作

179
00:06:39,370 --> 00:06:42,949
你知道这已经是一个持续发展的过程

180
00:06:42,949 --> 00:06:47,920
未来机器人不需要是人形机器人

181
00:06:47,920 --> 00:06:49,600
要真正稳健

182
00:06:49,600 --> 00:06:50,800
对这类业务而言

183
00:06:50,800 --> 00:06:55,019
可以说是一个半价值投资

184
00:06:55,019 --> 00:06:58,019
就像一个已建立的霍尼韦尔

185
00:06:58,019 --> 00:07:01,279
当你需要购买百万美元设备时值得信赖

186
00:07:01,279 --> 00:07:03,399
你愿意从初创公司购买吗

187
00:07:03,399 --> 00:07:07,240
还是选择一个能持续三十年甚至更久的公司

188
00:07:07,240 --> 00:07:11,220
未来四十年帮你提供备件等服务

189
00:07:11,220 --> 00:07:15,639
这是更安全的投资趋势的方式

190
00:07:15,639 --> 00:07:18,610
因为他们仍会赢得大量业务

191
00:07:18,610 --> 00:07:21,350
尽管这不像初创公司那样性感

192
00:07:21,350 --> 00:07:23,050
你知道来自新锐企业的竞争

193
00:07:23,050 --> 00:07:24,129
绝对没错

194
00:07:24,129 --> 00:07:25,910
你可能会想到英伟达股票

195
00:07:25,910 --> 00:07:26,529
例如

196
00:07:26,529 --> 00:07:29,149
作为人工智能机器人领域的公司

197
00:07:29,149 --> 00:07:31,319
但或许霍尼韦尔是更好的选择

198
00:07:31,319 --> 00:07:31,839
绝对正确

199
00:07:31,839 --> 00:07:32,439
我说

200
00:07:32,439 --> 00:07:33,980
这里有很多事情在发生

201
00:07:33,980 --> 00:07:35,309
这就是我所指的全部

202
00:07:35,309 --> 00:07:37,548
看看，我已经足够老到能理解他们称之为机器学习的东西

203
00:07:37,548 --> 00:07:38,509
但就像你所说

204
00:07:38,509 --> 00:07:39,869
机器人早已存在很久了

205
00:07:39,869 --> 00:07:43,230
让机器人完成更多任务

206
00:07:43,230 --> 00:07:46,490
而人工智能正在加速所有这些趋势

207
00:07:46,490 --> 00:07:50,709
我们仓库不仅需要更多英伟达芯片

208
00:07:50,709 --> 00:07:52,730
但我们确实需要这些芯片

209
00:07:52,730 --> 00:07:54,418
必须采取实际行动

210
00:07:54,418 --> 00:07:54,738
是的

211
00:07:54,738 --> 00:07:56,059
它们需要为某物提供动力

212
00:07:56,059 --> 00:07:58,098
这就是对这个问题的答案

213
00:07:58,098 --> 00:07:58,879
他们在做什么

214
00:07:58,879 --> 00:08:01,060
他们不会完全接管这个行业

215
00:08:01,060 --> 00:08:01,519
但看吧

216
00:08:01,519 --> 00:08:01,899
我知道

217
00:08:01,899 --> 00:08:07,490
十年前运输公司每年在技术上投入五亿美元

218
00:08:07,490 --> 00:08:09,089
他们只会继续增加

219
00:08:09,089 --> 00:08:14,149
所有工业企业实现自动化已是基本要求

220
00:08:14,149 --> 00:08:20,129
在设施中引入一定水平的机器人和人工智能

221
00:08:20,129 --> 00:08:21,790
因为他们的竞争对手正在

222
00:08:21,790 --> 00:08:22,769
是的

223
00:08:22,769 --> 00:08:25,129
霍尼韦尔是英伟达的受益者

224
00:08:25,129 --> 00:08:26,439
在这里获益颇多

225
00:08:26,439 --> 00:08:27,019
但同样

226
00:08:27,019 --> 00:08:30,459
霍尼韦尔将成为实际生产产品的公司之一

227
00:08:30,459 --> 00:08:33,799
这些产品能带来投资回报

228
00:08:33,799 --> 00:08:36,080
这不是芯片本身创造的回报

229
00:08:36,080 --> 00:08:37,360
而是如何利用这些芯片

230
00:08:37,360 --> 00:08:37,679
好的

231
00:08:37,679 --> 00:08:39,720
我们曾提到这家公司被低估

232
00:08:39,720 --> 00:08:42,740
尽管市值达1500亿美元

233
00:08:42,740 --> 00:08:47,620
这如何为投资者创造折让并可能成为助力

234
00:08:47,620 --> 00:08:48,419
长期来看

235
00:08:48,419 --> 00:08:48,899
是的

236
00:08:48,899 --> 00:08:49,779
公平地说

237
00:08:49,779 --> 00:08:51,559
他们部分是自食其果

238
00:08:51,559 --> 00:08:53,779
因为他们曾长期大量举债

239
00:08:53,779 --> 00:08:54,659
以构建这些业务

240
00:08:54,659 --> 00:08:56,960
并非所有收购都成功

241
00:08:56,960 --> 00:08:59,129
这属于他们的惩罚期

242
00:08:59,129 --> 00:09:00,990
再次强调这一点

243
00:09:00,990 --> 00:09:02,590
尽管在做比较

244
00:09:02,590 --> 00:09:04,570
不存在一对一对应

245
00:09:04,570 --> 00:09:05,190
霍尼韦尔

246
00:09:05,190 --> 00:09:08,210
因为无人能像这样成为 conglomerate

247
00:09:08,210 --> 00:09:09,570
但我们现在尝试

248
00:09:09,570 --> 00:09:09,970
霍尼韦尔

249
00:09:09,970 --> 00:09:11,830
估值约两倍于当前

250
00:09:11,830 --> 00:09:13,110
估值约为未来盈利的两倍

251
00:09:13,110 --> 00:09:13,720
好的

252
00:09:13,720 --> 00:09:17,759
你将其与两家非常相似的航空航天企业进行比较

253
00:09:17,759 --> 00:09:18,919
通用电气航空航天

254
00:09:18,919 --> 00:09:19,990
我们已经提到过它们

255
00:09:19,990 --> 00:09:21,289
和汉密尔顿航空航天

256
00:09:21,289 --> 00:09:23,269
这也是另一家零部件供应商

257
00:09:23,269 --> 00:09:25,230
通用电气航空航天估值为50倍

258
00:09:25,250 --> 00:09:26,049
预期

259
00:09:26,049 --> 00:09:27,830
每股收益预期为54倍

260
00:09:27,830 --> 00:09:28,350
我说道

261
00:09:28,350 --> 00:09:29,779
霍尼韦尔的估值为21倍

262
00:09:29,779 --> 00:09:30,340
好的

263
00:09:30,340 --> 00:09:31,779
这就是其中一方面

264
00:09:31,779 --> 00:09:33,059
在自动化领域

265
00:09:33,059 --> 00:09:34,279
这有点难

266
00:09:34,279 --> 00:09:35,639
但象征性地

267
00:09:35,639 --> 00:09:37,700
这是一家自动化公司

268
00:09:37,700 --> 00:09:38,580
大家都很喜欢

269
00:09:38,580 --> 00:09:41,568
前向市盈率达80倍

270
00:09:41,568 --> 00:09:43,068
我熟悉这两家公司

271
00:09:43,068 --> 00:09:44,928
我实际上更看好霍尼韦尔的业务组合

272
00:09:44,928 --> 00:09:48,269
塞斯蒂是沃尔玛的重要客户

273
00:09:48,269 --> 00:09:51,029
沃尔玛可能就是你需要的一切

274
00:09:51,029 --> 00:09:54,960
但就广泛嵌入市场而言

275
00:09:54,960 --> 00:09:57,139
几乎无人察觉

276
00:09:57,139 --> 00:09:57,679
这就是霍尼韦尔

277
00:09:57,679 --> 00:09:58,559
它无处不在

278
00:09:58,559 --> 00:09:59,299
它正在运作

279
00:09:59,299 --> 00:10:01,299
并且持续扩展

280
00:10:01,299 --> 00:10:05,299
你获得的是一家市盈率低于2.5倍的公司

281
00:10:05,299 --> 00:10:11,259
而这些新拆分公司的竞争对手

282
00:10:11,259 --> 00:10:13,600
却以两倍甚至三倍估值交易

283
00:10:13,600 --> 00:10:16,809
这种估值差异正是投资机会

284
00:10:16,809 --> 00:10:17,330
是的

285
00:10:17,330 --> 00:10:20,309
这里存在多倍扩张的机会

286
00:10:20,309 --> 00:10:21,799
这就是你在阐述的

287
00:10:21,799 --> 00:10:26,990
另一个我们曾提及的点是

288
00:10:26,990 --> 00:10:28,250
这些公司规模更小

289
00:10:28,250 --> 00:10:29,009
更加专注

290
00:10:29,009 --> 00:10:30,570
更具

291
00:10:30,570 --> 00:10:31,210
专注性

292
00:10:31,210 --> 00:10:32,269
不仅管理层专注

293
00:10:32,269 --> 00:10:33,429
投资者也会更关注

294
00:10:33,429 --> 00:10:35,850
可能推动更好的营收增长

295
00:10:35,850 --> 00:10:40,870
作为独立公司而非大型 conglomerate

296
00:10:40,870 --> 00:10:41,629
霍尼韦尔

297
00:10:41,629 --> 00:10:42,190
你知道的

298
00:10:42,190 --> 00:10:44,250
或许甚至会考虑更名

299
00:10:44,250 --> 00:10:46,320
这可能激发投资者热情

300
00:10:46,320 --> 00:10:47,360
这总是让我觉得有趣

301
00:10:47,360 --> 00:10:51,809
将一个像霍尼韦尔这样老旧沉闷的名字改为其他名称，仅仅

302
00:10:51,809 --> 00:10:52,210
你知道的

303
00:10:52,210 --> 00:10:53,889
就能为市场带来一丝更多兴奋感

304
00:10:53,889 --> 00:10:57,509
但请告诉我们你对这家市值一百五十亿美元的公司怎么看

305
00:10:57,509 --> 00:11:01,320
你可能甚至没意识到它正是机器人革命的核心

306
00:11:01,320 --> 00:11:03,019
在下方评论区留下你的评论

307
00:11:03,019 --> 00:11:04,820
别忘了在YouTube这里订阅

308
00:11:04,820 --> 00:11:07,220
谢谢观看，大家下次见

评论采集失败

采集完成，该视频无弹幕